一九四九年秋，开国大典的礼炮声中，北京城里一片欢腾，清查特务的工作也在紧张地进行。土刀唐胡同里，刚刚接管了旧警察局的年轻派出所所长肖大力正忙着维持群众游行的秩序，偶遇一个熟知兵器的教书匠冯静波，这引起了他的怀疑。为了查清冯静波的身份，肖大力搬进了土刀胡同十五号院，与冯静波做了街坊。冯的真实身份确实是国民党的潜伏特务，代号"5182"。恶霸四阎王为他发了委任状，接受"白眼镜"的命令。深夜，"白眼镜"前来交待任务，冯的特务生涯从此拉开了序幕。"白眼镜"为冯送电台时被肖大力等人击成重伤，临死前只说出5182几个字。肖大力认为冯有重大嫌疑，让他注意四阎王的行踪，借此对冯说话、写文章不从正面直接点明，而是从侧面曲折地加以讽刺或抨击。曾在妓院做使唤丫头的大眉子参加了夜校扫盲班，她爱慕冯老师的才华，常主动为他做家务。冯为了掩护自己的身份，请大力保媒娶大眉子为妻。大力找大眉子谈心，沿着弯弯曲曲的路走说话绕弯，不直截了当说冯是特务，可大眉子自觉出身下贱，婚事全凭大力做主。肖大力偶然听到从冯家传出用作联络暗号的乐曲，便也买了一台短波收音机，费尽心思地进行研究，吃饭睡觉都不忘琢磨那首名为《展览会上的图画》的曲子，在大家眼里他好像是着了魔。冯从大力的妻子刘亚琴那里听说此事，不禁暗暗心惊，深知自己处境艰难，只得在紧急情况下，说话、神态仍跟平时一样没有变化非常镇静地应付这一切。他假称挖出一夜壶金子，将活动经费充了公，被评为抗美援朝积极分子。引伸为人的才学、本领人极有才干和智谋的冯静波邂逅了校长的女儿徐小妤，两人初次见面就象老朋友一样合得来。小妤仰慕冯的才华，冯也倾心于美丽另有知识的小妤。二人荡舟湖上，应对小妤炽热的目光，冯在欢乐之余也深感痛苦，心情沉痛地说自己是负罪之人，准备自首，但在大力面前却想说又停止不说有难言的苦衷。晚上，冯突然不见了踪迹，大力紧张地认为他是畏罪潜逃。敏感的亚琴直奔小妤的宿舍，正好撞见这对偷情的恋人。阴谋已败露，冯家乱成一团。大眉子要求不遂就纠缠个没烷完，要跟那个破坏她家庭的女人"撞头"。冯终于鼓起勇气提出和她离婚，不料受到大力等人的指责与阻挠。校长更以开除作威胁，不许他离婚。气愤的大力把冯反锁在厕所里，让他好好反省历史问题。静波与小妤迫于压力，只得黯然分手。冯静波在学校从未有过激言行，是个人人称赞的好老师，大力挑不出他的毛病，怎么办感到没有办法，只有这样了。街道组织大家学习宪法，请冯为众人讲解。冯对镇压反革命的条文回想起来心里还害怕。特务身份的重压使冯隐忍地生活着，这竟使他在历次运动中躲过了劫难，并且由于他为人和善，处处助人，竟被评为区劳模。而坚信冯是特务的肖大力却被诬以"特务"的罪名送进了劳改农场，亚琴自杀身亡。大眉子不测地发觉冯的委任状，偷偷地烧掉了。四十年过去了，肖大力重又穿上了警服，他依旧执迷不悔地监视着冯的人的每一个动作。这时的冯已由一位好老师变成好校长，他确实感到坦荡做人的快感，同时也更感到自己心底那块石头的沉重。肖大力的儿子新桅和冯静波的女儿抗美小儿女天真无邪玩耍游戏的样子现男女幼年时亲密无间，却因父辈的恩怨无法走到一起。昔日给冯发委任状的四阎王已成了海外合作项目的投资者，这令冯惊讶不解。肖大力的人的刚正不阿，坚强不屈的骨气令冯因为自己不如别人而感到渐愧，也正是肖大力的人所做的事，让冯了解了共产党。冯终于思想转变很快，彻底悔悟，给大力写了自首信，请他宽恕"昨天的敌人"，并在女儿的搀扶下走进了公安部的大门。
遍览该剧，肖大力和冯静波都不失为传统意义上的好人，不幸的是生在这个时代。小人物的命运就像波涛中一叶扁舟，哪里是自己能主宰的？反反复复的政治运动，人们被折腾的天翻地覆，特务也被折腾的天翻地覆，人性也在里面颠来倒去，每个真心实意听党话的好孩子都没有好结果，抗美援朝的断了胳膊一辈子无着落，上山下乡的到了儿没迁回户口，想到郊区当工人的一辈子回不了城。那些假装听党话却都不差，当领导的当领导，嫁大款的嫁大款，发大财的发大财，昔日的敌人底层的被镇压，上层的成了座上宾。冯静波前十九集半都是压抑憋着演的，在运动中始终小心谨慎，但也因此没有害过人，最后半集爆发了，因为他的心中尊重的信念再一次颠倒过来，原先砸烂的，现在又奉为经典，原先唾弃的，现在又引领潮流，原先追求的，现在早已弃之如草芥，一个国民党特务都看不下去了！他居然发出了怒吼而且掷地有声，字无骨骼为墨猪，人无骨骼呢？！谁能回答？！你们不是一直自称最有风骨吗？怎么自甘沦落，自扇耳光呢？！然而个人在时代面前是如此渺小，只有愤怒地吼出无力的讨伐，别人听不听，也只能随他去吧。罗曼罗兰说，这世上只有一种英雄主义，那就是当你认清了世界的真相你依然热爱生活。极少的人有如此崇高，当自己一生的努力被时代嘲弄，自己也唯有发泄式地自首而已。此外，有人说冯静波和肖大力最后是同一个人，有道理，但肖大力因为教育程度所处位置导致自己思维层次更低些，大力能感受到痛苦却很少思考原因，冯静波深沉冷静却因此苦入骨髓，既是为自己，也是为这个民族和国家。
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